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巴菲特的成功建议:无论婚姻还是商业,斤斤计较都是大毛病

时间:2018-02-06 01:02来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
巴菲特的成功建议:无论婚姻还是商业,斤斤计较都是大毛病 -理财频道-和讯网

  走进经济生活里的一切

  导读:

  在投资的世界,多次击败市场本身就不容易,而获胜时间长达几十年的顶级大咖更是寥寥无几。巴菲特正是其中表现最惊人的一个——在他的投资生涯里,累计约有55年,他年均投资回报率超过标普500回报率的幅度接近14%。当被问到“如何做才能配得上成功?”时,他说道:“无论婚姻还是商业,斤斤计较都是大毛病。”

  来源丨聪明投资者(Capital-nature)

  作者丨RanRan

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  职业投资者应高度集中,普通人要高度分散

  问1:随着“财富公式”(Fortune's Formula)、凯利公式的流行,投资界产生了许多关于分散与集中的争论。我知道您支持哪一方,但是我想问的是,您能否详细告诉我们,您如何分配仓位、如何摊低成本?

  巴菲特:

  关于分散,我有两个观点。如果是职业投资者、如果对自己有信心,我建议高度集中。对于其他普通人,如果不懂投资,我建议高度分散。

  从长期来看,经济一定越来越好。普通人只是要注意一点,别在价格太贵或者不该买的时候买。大多数人应该购买低手续费的指数基金,长期定投。你是个普通人,还想耍点小聪明,每个星期花一小时研究研究投资,最后你很可能后悔自己太傻。

  如果投资是你的专长,分散不符合逻辑。不把资金投到第 1 位的机会,非要投到第 20 位的机会,不合理。以勒布朗·詹姆斯为例,球队里有勒布朗·詹姆斯,一定要让他上场,不能把他换下来,让他给别的球员让位。你要是有 40 个女人的后宫,没一个女人你能懂。

  查理和我主要投资的就是 5 只股票。假如我管理 5000 万美元、1 亿美元或 2 亿美元的资金,我将用 80% 的仓位集中投资 5 只股票,并把 25% 的仓位分配给第一重仓股。

  1964 年,我找到了一个好机会,值得下重注,我愿意用高达 40% 的仓位投资。我告诉自己的投资者,他们需要的话,可以把自己的钱撤回去。没一个人撤资。我找到的这个机会是卷入色拉油丑闻的美国运通 (American Express)。

  1951 年,我几乎把自己的所有资产都投进去了,买了 GEICO 的股票。1998 年末,长期资本管理公司陷入了困境。当时新旧国债的价差拉大,我愿意把我个人账户中 75% 的资金拿出来,投资这个机会。

  有一些时候,甚至在过去几年也出现过这样的机会,我愿意用高达 75% 的仓位去做一笔投资。如果你知道怎么玩,如果你真懂生意,你可以重仓。

  在过去 50-60 年里,查理和我两个人,我们做了那么多笔投资,最终让我们亏损超过个人总资产 2% 的投资,一笔都没有。我们只是承受过股价波动带来的账面损失,一笔投资账面亏损 50% 的时候也遇到过。所以,我们总是说,不借钱。我们不想把自己的命运交到别人手里。

  什么东西大甩卖,人们都抢着买。只有股票大甩卖,人们不高兴。看好一家公司,30 买了,跌到 20,应该再买才对。麦当劳的汉堡降价了,这不是好事吗?

  问2:如今,面对市场中的众多机构投资者和对冲基金,个人投资者自己分析证券,还能有机会吗?

  巴菲特:

  我觉得现在市场上被忽略的机会不多。问题是,我只能看那些规模比较大的投资机会,这样一来,你们和我相比,其实有比较优势。

  几年前,一位朋友推荐我看一下韩国股市。我们买了市盈率只有三四倍的 Posco 公司。我找到了 20 多家基本面稳健,市盈率只有两三倍的公司。我做了个组合分散投资,因为我不太熟悉韩国股市。

  我们一直在寻找特别异常的机会。有时候,在证券市场中,能出现异常的机会。我喜欢开枪打桶里的鱼,而且最好是桶里没水了再开枪。

  几年前,在 30 年期和 29.5 年期国债中出现了这样的机会。由于流动性较差,旧国债的价格低 30 个基点。长期资本管理公司最开始是在相差 10 个基点时入场的,但他们杠杆太高,最后爆仓了。

  大多数时候,大多数证券,市场的定价都是有效的。定价错误的机会,没人告诉你。CNBC 中没有,券商报告中也没有,只能自己找。

  1951 年,我刚毕业,我翻阅《穆迪手册》和《标普手册》,寻找投资机会。我一页一页地翻。就好像一个篮球教练,在找身高 2 米以上的球员。除了足够高,我还得看协调性如何等等。要是一个 1 米 5 的人走到我面前,对我说:“你先看看我的球技吧。”我说:“不了,谢谢。”

(责任编辑:admin)
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