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晨会聚焦170801:重点关注南钢股份、洁美科技、(4)

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2017-12-14

2017年7月10日晚公司公告预计2017上半年归母净利润约为1.5亿元,同比增360%。公司从产品代理到自主“云产品+云解决方案”全方位云服务的转型。

软件百强排名38提升17位。公司5月25日公告,自公告日起未来12个月内,公司董事长王维航拟增持3~6亿元体现管理层的信心。我们预测2017~2019年营业收入分别为52.35亿元、59.37亿元、68.67亿元,分别增长9.1%、10.7%、11.2%。净利润分别为2.02亿元、2.06亿元、3.01亿元,分别增长464.2%、1.9%、46.3%。对应PE分别为48.9倍、48倍、32.8倍。基于以上判断我们首次覆盖给予增持评级。

星网锐捷(002396)深度:静水流深的ICT方案供应商(程成、王齐昊、马成龙)

在通信产业投资趋势向下的背景下,多元主业结构的公司具有更强的风险抵御能力;星网锐捷在企业级WLAN、网络终端、KTV解决方案等细分领域保持领先地位,近年来受益于移动支付、互联网教育、迷你KTV等新兴领域的蓬勃发展,各项业务呈现百花齐放之势;16年公司业绩增速达到近四年最高水平,目前估值处于近三年最低区间,值得重点关注。预计公司17-19年营业收入分别为71.80/91.52/117.69亿元,净利润分别为3.79/4.46/5.30亿元,摊薄前当前股价对应的PE为28/24/20倍(若考虑本次收购升腾资讯和星网视易少数股东权益后,17-19年备考净利润分别为4.51/5.38/6.47亿元,摊薄后当前股价对应的PE为26/21/18倍),首次覆盖,给予“增持”评级。

乐普医疗(300003):心血管乾坤大,新业务草木青(江维娜、谢长雁)

心血管大战场横向扩容保增长,布局战略新业务打造完整产业链。强大销售能力不断导入产品,药品板块四个百亿空间待挖掘。可降解支架助推10%利润年化增速。乐普当前凭借药品+器械的双轮驱动净利润的快速成长,“顺政策+强销售+好产品”这个医药行业最重要成长逻辑再次聚焦在乐普医疗之上。我们认为器械板块的最强龙头乐普医疗也将逐步被市场认可,获得与其行业地位匹配的估值溢价。预计17~19年归母净利润达到9.55 /13.82/18.89亿,对应EPS达到0.54/0.78/1.06元,对应当前股价PE为41.2/28.5/20.9X,继续推荐“买入”。

中国国旅(601888)系列分析之十:首都机场招标结果终公示,公司成长新篇章将启航(曾光、钟潇、张峻豪)

事项:

中国国旅公告:采购与招标网于 2017 年6月30日发布了《首都机场国际区免税业务招标项目中标候选人公示》,公司全资子公司中免公司为首都机场国际区免税业务招标项目第一标段的第一中标候选人,日上免税行为首都机场国际区免税业务招标项目第二标段的第一中标候选人。

评论:

首都机场免税招标公示:中免/日上分列T2/T3第一中标候选人,几经波折预计终峰回路转。中免携手日上将落定,免税垄断更加有利于本国议价权的提升,国家利益下央企龙头有望做大做强。首都机场免税盈利,重在规模提升后对整体毛利的贡献,短期或有微亏压力但仍需看过渡期安排。未来看点1:有望集全国免税采购之力下迎来免税议价能力的质变!未来看点2:市内免税店(国人离境)——前景广阔,积极推进,市场仍显著忽视的巨大金矿。未来看点3:未来国内机场招标不排除更加注重免税运营商与机场的持续共赢。未来看点4:新领导新机遇下,业绩考核导向有望带来主观动能的全面释放。

中国国旅是我们自2009年上市以来持续深度跟踪的龙头标的。2017年2月22日,我们在时隔2年后,再以深度报告《虎伏深山听风啸,王者如今又归来》从基本面、政策面、治理结构等全方位提示中国国旅的底部投资机会。自约45元底部推荐以来,中国国旅股价走势虽波折起伏,但在市场认知持续深化的背景下,其投资价值逐渐获得投资者认同,截止2017年6月30日今年年初以来累计上涨41%,是旅游板块上半年表现最为卓越的个股。首都机场结果即将最终确定,此前因首都机场招标前后的市场情绪起伏有望告一段落。站在目前时点,我们仍然坚定看好公司未来成长,一看集全国免税采购之力下毛利率有望质变!二看出入境市内免税店的巨大潜力空间;三看国内机场招标未来可能走向机场与免税运营商共赢格局;四看新领导新机遇下主观动能的全面释放。综合来看,暂未考虑首都机场的影响(需待正式公告且交接期等确定),按公司最新送转后的股本调整公司17-19年EPS1.11/1.32/1.60元,对应PE27/23/19倍。我们认为公司正在经历消费力回流背景下的第二次腾飞,剑指世界免税前五,未来几年业绩增长相对确定,细分行业前景广阔,龙头地位将日益获得市场溢价,坚定公司“买入”评级,公司是A股市场非常稀缺的优质消费蓝筹品种。

三生制药(1530.HK)首次覆盖:加速崛起的生物制药龙头(江维娜、谢长雁、徐衍鹏)

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